1935. Peu avant le débarquement des Japonais, le diplomate britannique Robert Conway, de la colonie occidentale Bakul en Chine, organise les opérations d'évacuation par avion. Un pirate mongol détourne l'avion, qui s'écrase dans les hauteurs tibétaines. Les cinq survivants, Robert, son frère George, Gloria Stone, une danseuse aigrie, Henry Barnard, un industriel américain ruiné et Alexander Lovett, un paléontologue, sont recueillis dans la somptueuse lamaserie de Shangri-La. Robert y découvre un art de vivre singulier, qui lui va droit au coeur, ainsi que l'amour sous les traits de la belle Sondra. Le Grand Lama lui offre de lui succéder...